שינויים

'''מינוף פיננסי''' (Financial Leverage), הוא מונח מתחום המימון והכספים, המתייחס לכלל השיטות להכפלת רווחים והפסדים. הדרך הנפוצה להשגת מינוף היא על ידי נטילת הלוואות לצרכי הגדלת הרווחים מעסקה כלכלית כמו השקעה בנכס מוחשי ושימוש בנגזרות.   

'''מינוף פיננסי''' (Financial Leverage), הוא מונח מתחום המימון והכספים, המתייחס לכלל השיטות להכפלת רווחים והפסדים. הדרך הנפוצה להשגת מינוף היא על ידי נטילת הלוואות לצרכי הגדלת הרווחים מעסקה כלכלית כמו השקעה בנכס מוחשי ושימוש בנגזרות פיננסיות.   

למינוף פיננסי יש השלכות נרחבות בשנים האחרונות בשל התרומה שלו לצמיחה של חברות גדולות מול חברות קטנות ([[יתרון לגודל]], והיכולת של בעלי הון גדולים ושל חברות גדולות להשתמש במינוף פיננסי כדי להטיל על הציבור עלויות ולזכות ברווחים ([[עלויות ציבוריות ורווחים פרטיים]]) ובכך להגביר את [[אי השויוון הכלכלי]].  

למינוף פיננסי יש השלכות נרחבות בשנים האחרונות בשל התרומה שלו לצמיחה של [[תאגיד רב לאומי| חברות גדולות]] מול חברות קטנות ([[יתרון לגודל]]), והיכולת של בעלי הון גדולים ושל חברות גדולות להשתמש במינוף פיננסי כדי להטיל על הציבור עלויות ולזכות ברווחים ([[עלויות ציבוריות ורווחים פרטיים]]) ובכך להגביר את [[אי השויוון הכלכלי]]. חוקרי [[כסף|מערכות פיננסיות]] ו[[מערכות מורכבות]] טוענים כיום כי למינוף הפיננסי היבטים נוספים כמו הגדלת אי היציבות של המערכת הכלכלית העולמית על ידי הגדלת הריכוזיות שלה.  

==דוגמה==

==דוגמה==

בהנחה שיש לאותו משווק יכולות מינוף ושהוא רוצה להשקיע 10,000 ש"ח מההון שלו, הוא הולך לבנק ומקבל הלוואה של 990,000 ש"ח כך שיש לו כעת סה"כ מיליון ש"ח להשקעה. בתרחיש האופטימי מבחינתו, הוא קונה 1,000 מוצרים ומוכר אותם בסכום של 1.1 מיליון דולר. כעת הוא מחזיר את ההלוואה המקורית - 990,000 ש"ח, יחד עם עוד החזרי ריבית בסך 10,000 ש"ח. כך שנותר לו רווח נקי של 90,000 ש"ח. שהם 900% רווח מסך ההשקעה הישירה שלו.  

בהנחה שיש לאותו משווק יכולות מינוף ושהוא רוצה להשקיע 10,000 ש"ח מההון שלו, הוא הולך לבנק ומקבל הלוואה של 990,000 ש"ח כך שיש לו כעת סה"כ מיליון ש"ח להשקעה. בתרחיש האופטימי מבחינתו, הוא קונה 1,000 מוצרים ומוכר אותם בסכום של 1.1 מיליון דולר. כעת הוא מחזיר את ההלוואה המקורית - 990,000 ש"ח, יחד עם עוד החזרי ריבית בסך 10,000 ש"ח. כך שנותר לו רווח נקי של 90,000 ש"ח. שהם 900% רווח מסך ההשקעה הישירה שלו.  

במקרה בו המינוף מקנה לבעלים שלו רווחים גדולים יותר מדובר ב"מינוף חיובי".  מובן שתהליך המינוף עלול להכשל - בגלל קשיים במכירה לדוגמה. במקרה זה הגוף שלקח את המינוף יצטרך לשלם את ההלוואה המקורית + את הריבית עליה. במצב זה המינוף הגדיל את ההפסדים למבצע המינוף ודבר זה מכונה "מינוף שלילי".

במקרה בו המינוף מקנה לבעלים שלו רווחים גדולים יותר מדובר ב'''"מינוף חיובי"'''.  מובן שתהליך המינוף עלול להכשל - בגלל קשיים במכירה לדוגמה. במקרה זה הגוף שלקח את המינוף יצטרך לשלם את ההלוואה המקורית + את הריבית עליה. במצב זה המינוף הגדיל את ההפסדים למבצע המינוף ודבר זה מכונה '''"מינוף שלילי"'''. יש לשים לב שהמינוף החיובי אינו בהכרח בעל השפעות חיוביות לחברה - יתכן שמדובר בלקיחת הלוואות לשם הגדלת מפעל נשק או מפעל מזהם, המינוף מכונה חיובי משם שכך הוא מנקודת המבט של לוקח הלוואה.  

==תנאים למינוף פיננסי==

==תנאים למינוף פיננסי==

ביצוע של מינוף קל יותר עבור גופים פיננסים גדולים יותר כמו בנקים, קרנות השקעה או פנסיה, חברות ביטוח, ופירמות גדולות. הוא קל יותר גם עבור בעלי הון יחסית לשאר האזרחים בחברה. כמו כן, ביצוע של מינוף הוא דבר קל יותר ככל ש[[שער הריבית]] נמוך יותר, וכשיש עודף היצע של כסף בשווקים הפיננסים שבעליו מחפשים הזדמנויות למתן הלוואות.  

ביצוע של מינוף קל יותר עבור גופים פיננסים גדולים יותר כמו [[בנקים]], קרנות השקעה או [[קרנות פנסיה]], חברות ביטוח, ו[[תאגיד רב לאומי|פירמות גדולות]]. הוא קל יותר גם עבור בעלי הון יחסית לשאר האזרחים בחברה. כמו כן, ביצוע של מינוף הוא דבר קל יותר ככל ש[[שער הריבית]] נמוך יותר, וכשיש עודף היצע של [[כסף]] ב[[שוק|שווקים הפיננסים]] שבעליו מחפשים הזדמנויות למתן הלוואות.  

מינוף הוא צורה של [[יתרונות לגודל|יתרון לגודל]]. המינוף קל יותר עבור גופים פיננסים עשירים יותר ועבור בעלי הון גדולים, שכן יותר קל להם לקבל הלוואות כדי לבצע מינוף פיננסי. ההלוואות ניתנות לגופים אלה בצורה קלה יותר משום שיש להם לכאורה נכסים שישמשו כערבונות עבור ההלוואות, כמו כן, בשל גודלם הריבית שגופים אלה מצליחים להשיג טובה יותר יחסית לריבית שניתנת לגופים קטנים יותר, שיש להם פחות נכסים וערבונות ושיש להם פחות כושר מיקוח. היבט חשוב אחר הוא הקשרים העסקיים והתדמיתיים של הטייקונים ושל פירמות גדולות שמקלים עליהם לקבל הלוואות בתנאים נוחים יותר.

מינוף הוא צורה של [[יתרונות לגודל|יתרון לגודל]]. המינוף קל יותר עבור גופים פיננסים עשירים יותר ועבור בעלי הון גדולים, שכן יותר קל להם לקבל הלוואות כדי לבצע מינוף פיננסי. ההלוואות ניתנות לגופים אלה בצורה קלה יותר משום שיש להם לכאורה נכסים שישמשו כערבונות עבור ההלוואות. כמו כן, בשל גודלם, ה[[ריבית]] שגופים אלה מצליחים להשיג טובה יותר (נמוכה יותר) יחסית לריבית שניתנת לגופים קטנים יותר, שיש להם פחות נכסים וערבונות ושיש להם פחות כושר מיקוח. היבט חשוב אחר הוא הקשרים העסקיים והתדמיתיים של הטייקונים ושל פירמות גדולות שמקלים עליהם לקבל הלוואות בתנאים נוחים יותר, לדומה לספק אגרות חוב או מניות במקום לשלם במזומן.

==מינוף פיננסי בכלכלה העולמית==

==מינוף פיננסי בכלכלה העולמית==

==השפעות של מינוף פיננסי==

==השפעות של מינוף פיננסי==

מינוף גבוה עבור חברות גדולות עלול ליצור בעיות שונות. אם הגופים הגדולים יותר והשכבה העשירה יותר הם בעלי שיעור רווח גבוהים יותר יחסית למתחרים הקטנים יותר הדבר עלול להגדיל את [[אי השויוון הכלכלי]] ואת [[ריכוזיות כלכלית|הריכוזיות במשק]]. גופים גדולים יכולים להוזיל מחירים יחסית למתחרים קטנים יותר ובכך לדחוק אותם החוצה מהשוק.  

מינוף גבוה עבור חברות גדולות עלול ליצור בעיות שונות. אם הגופים הגדולים יותר והשכבה העשירה יותר הם בעלי שיעור רווח גבוהים יותר יחסית למתחרים הקטנים יותר הדבר עלול להגדיל את [[אי השויוון הכלכלי]] ואת [[ריכוזיות כלכלית|הריכוזיות במשק]]. גופים גדולים יכולים להוזיל מחירים יחסית למתחרים קטנים יותר ובכך לדחוק אותם החוצה מה[[שוק]]. נושא זה אינו מסתכם בבעיה עבור העסקים הקטנים, שכן מצב זה מעודד יצירה של [[אוליגופול]] - מעט מוכרים שיכולים להעלות את המחירים ולחסום כניסה של מתחרים נוספים.  

בעיה נוספת במינוף הוא שהוא עלול לאפשר [[עלויות ציבוריות ורווחים פרטיים]] הקרויים גם [[משחק פונזי]], ו[[סיכון מוסרי]] עבור פירמות גדולות, משקיעים גדולים ובנקים יחסית לשאר החברה. כאשר הרווחים גדלים תודות למינוף גופים אלה, העובדים הבכירים בהם והמשקיעים בהם גורפים רווחים גבוהים יותר. אבל כאשר יש בעיה למכור את הסחורה והמינוף גורם להפסדים כבדים למשקיע, הוא עלול לגלגל את ההפסד על הבנק או על הציבור. דבר זה נפוץ בתרחישים של [[מחזור עסקים|גאות פיננסית]], בזמן שבטחונות שניתנים על הלוואות תלויים למעשה בהמשך הגאות, וערכן שלהן תלוי בעסקאות אחרות שגם הן ממונפות. כאשר השוק נקלע להאטה או מיתון, הגוף הממנף נקלע למינוף שלילי, ויכול לפשוט את הרגל. עם זאת, חלק גדול מההפסדים שלו יכול להיות מוטל על כתפי הציבור בצורה ישירה או על ידי בנקים או ממשלות.  

בעיה נוספת במינוף הוא שהוא עלול לאפשר [[עלויות ציבוריות ורווחים פרטיים]] הקרויים גם [[משחק פונזי]], ו[[סיכון מוסרי]] עבור פירמות גדולות, משקיעים גדולים ובנקים יחסית לשאר החברה. המינוף הפיננסי מאשר לפירמות גדולות ולבנקים להגדיל את הרווחים שלהם, תוך הגדלת הסיכון לכלל הפירמה ולמשקיעים. כאשר הרווחים של פירמות ובגקים גדלים, העובדים הבכירים בהם והמשקיעים בהם (בעיקר המשקיעים הגדולים) גורפים רווחים גבוהים יותר. אבל כאשר יש בעיה למכור את הסחורה והמינוף גורם להפסדים כבדים למשקיע, הוא עלול לגלגל את ההפסד על הבנק או על הציבור. דבר זה נפוץ בתרחישים של [[מחזור עסקים|גאות פיננסית]], בזמן שבטחונות שניתנים על הלוואות תלויים למעשה בהמשך הגאות, וערכן שלהן תלוי בעסקאות אחרות שגם הן ממונפות. כאשר השוק נקלע להאטה או מיתון, הגוף הממנף נקלע למינוף שלילי, ויכול לפשוט את הרגל. עם זאת, חלק גדול מההפסדים שלו יכול להיות מוטל על כתפי הציבור בצורה ישירה או על ידי בנקים או ממשלות.  

==מינוף פיננסי במשבר הסאב-פריים==

==מינוף פיננסי במשבר הסאב-פריים==

* [[תאגיד רב-לאומי]]

* [[תאגיד רב-לאומי]]

==קישורים חיצוניים==

==קישורים חיצוניים==

* [http://en.wikipedia.org/wiki/Leverage_%28finance%29 מינוף פיננסי] בויקיפדיה האנגלית

* [http://en.wikipedia.org/wiki/Leverage_%28finance%29 מינוף פיננסי] בויקיפדיה האנגלית

* [http://takenspace.blogspot.co.il/2011/10/corporations-that-control-our-modern.html 50 תאגידים ששולטים בהון העולמי] Stefania Vitali, James B. Glattfelder,  Stefano Battiston  

* [http://takenspace.blogspot.co.il/2011/10/corporations-that-control-our-modern.html 50 תאגידים ששולטים בהון העולמי] Stefania Vitali, James B. Glattfelder,  Stefano Battiston  

[[קטגוריה:מימון]]

[[קטגוריה:מימון]]